쿠사나기 [ 2004/6/30,11:38 ]
파생상품시장의 거래대금이 현물시장을 압도해서 현물시장의 등락이 현물의 수급으로 결정되지 못하고 파생상품시장과의 차익거래로 결정되는 현상을 웩더독이라고 합니다.

웩더독 자체는 별문제가 되지 않으며 또한 항상 일어나고 있는 일입니다. 이것이 진짜 시사하는 바는 현대의 증권시장은 투자자가 아닌 '거래자가 시장을 쥐고있다'는 것입니다..

파생시장의 레버리지와 유동성은 어마어마하기 때문에 적은 자금이라도 큰 등락을 일으킬 수 있고 큰자금이라도 쉽게 빠져나오고 들어갈 수 있게됩니다. 바로 그것이 문제가 되는 것입니다. 또한 시장전체를 대상으로 하는 거래는 개별종목거래와 달리 시장에 큰영향을 주게 되더라도 시장조작으로 규제받지 않기 때문에 한국증시처럼 캐피탈이 취약한 증시는 외국계펀드가 몇몇 들어오게 되면 주도권이 그냥 넘어가게 되는 것이지요.

기본적인 시장조작으로는 시장이 데드크로스를 치고 조정에 들어갈때 비싸진 풋옵션을 팔고 선물을 사서 지수를 끌어올린다음 골든크로스를 칠 때 풋옵션포지션 정리 콜옵션을 매도하고 선물매수포지션을 정리하는 방식이 있습니다.

자세한 부분은 기술적분석에서 쓰도록 하겠습니다.

파생상품은 큰 레버리지와 유동성이 있어 적은 자금도 큰 등락을 일으킬 수 있고 큰자금이라도 포지션 구축과 정리가 매우 수월해진다. <-- 이것만 기억해두시면 되겠습니다.